Text

Analysbrevet 15 september 2014

1. Nytt & nedlagt
2. IDG säljer Cap & Design 
3. Dagstidningarna som är störst på Facebook 
4. Medlemskap och event ska rädda Guardian
5. Dansk, stor affär skapar tredje största mediehus av lokaltidningar
6. IDG lägger ned Macworld - 160 000 prenumeranter inte nog
7. Politico går in i Europa 
8. Miniaktören från Slovakien köper amerikansk konkurrent 
9. Hiphop-magasinet “ett lik som burits omkring”

Prenumerera på Analysbrevet (1950 kr/år) här

Text

Analysbrevet 8 september

1. Nytt & nedlagt
2. Trendmagasinet Monocle sålt till Japan
3. Mikrobetalningar snart på DN
4. Konkurs för Nice Matin
5. Berlingske sålt för nära 2 miljarder till Belgien
6. Ny sajt inget krux för katoliker
7. Webb-tv om kändisar finansieras med sponsorskap 
8. Rejäla räckviddslyft för tidskrifterna
9. Robin Williams och andra kändisar motor för tidskrifterna
10. Den fjättrade ankan backar med vänsterregeringar

Prenumerera på Analysbrevet (1950 kr/år) här

Text

Analysbrevet 1 september 2014

1. Nytt & nedlagt
2. Först i Analysbrevet: IDG lägger ned M3
3. Egmont köper Forma - nya Egmont större än Bonnier
4. Webb-tv växer i Sverige
5. Vice sålt - värderat till 2,5 miljard dollar
6. Amazon - inte Google - betalar närmare en miljard dollar för dataspels-sajt
7. Nedåt för norska mediekoncernerna
8. Frankie en av många positiva tidskrifts-nyheter
9. Annonsintäkterna ställer till största problemet

Prenumerera på Analysbrevet (1950 kr/år) här

Text

Analysbrevet 25 augusti 2014

1. Nytt & nedlagt
2. Svenska tidningen som blivit en sedelpress 
3. Condé Nast storsäljer för 100 miljoner dollar
4. Dagstidningarna som knoppar av tv-bolagen
5. Höjer priset i olika rika bostadsområden
6. Rodale startar om sin första tidskrift 
7. Stor bloggaffär när största nätverket köper konkurrenten
8. Usel sommar för brittiska dagstidningar
9. Värdet sjönk på lyxmagasinet från 150 till 60 miljoner dollar
10. Höstens smartaste tidskrifts-idé!

Prenumerera på Analysbrevet (1950 kr/år) här

Text

Analysbrevet 18 augusti 2014

1. Nytt & nedlagt
2. Aller storköper content marketing-byrå
3. Aller och Affärsvärlden skrotar, startar upp och integrerear
4. Sanoma säljer Playboy
5. Uppåt för brittiska tidskrifter
6. Retrokändisar ska rädda skvallertidningarna
7. Frågesport gav annonsrekord
8. Conde Nast säljer Lucky
9. Amerikanskt Hemnet ska bli “medieföretag”
10. Forbes såldes till slut - till överpris

Prenumerera på Analysbrevet (1950 kr/år) här

Text

Här är världens 30 största medieföretag

Internationella mediebyrån Zenith Optimedia har tagit fram en lista på världens 30 största medieföretag. Jag skrev i Analysbrevet i våras om denna lista och kompletterade med några rader om varje företag.

1. Google. Behöver ej närmare presentation.
2. Direct TV. Amerikanskt tv-bolag som distribuerar sattelittv i USA och Sydamerika.
3. Walt Disney Company. Tv-kanaler, böcker, musik, nöjesparker - portföljen är bred.
4. 21st Century. Knoppades 2013 av från News Corp. Äger framförallt tv- och film-bolag, som Fox men även svenska Metronome.
5. Comcast. Kabel-tv- och telefon-operatör i USA och äger NBC.
6. Time Warner. Äger tv- och film-företag som Warner Bros och HBO men även tidskrifter.
7. Cox Enterprise. Största privatägda medieföretaget. Äger tv och bredbandsbolag i USA.
8. BSkyB. Största brittiska med Murdoch som ägare. Satellit-tv, betal-tv och bredband.
9. Bertelsmann. Tyskt som framförallt äger bokförlaget Penguin Random House, tv-giganten RTL Group och tidskriftskoncernen Grüner + Jahr.
10. CBS Corporation. Amerikanskt tv-bolag men till skillnad mot andra på listan: utan distribution
11. Viacom. Amerikansk tv-bolag som knoppades av från CBS 2005.
12. News Corporation. Murdochs bolag, som framförallt äger dagstidningar.
13. Advance Publications. Ägarbolaget bakom magasinförlaget Conde Nast, en handfull stora dagstidningar och andra medieföretag.
14. Vivendi. Franskt medieföretag med musik (Universal), tv (Canal+) och mobiltelefoni i portföljen.
15. Clear Channel Communications. Amerikanskt företag som tjänar sina pengar på radiokanaler och utomhusreklam.
16. Asahi Shimbun Company. Japans största dagstidningskoncern vars största tidning har en daglig upplaga dryg 10 miljoner exemplar.
17. Gannett. Amerikansk dagstidningsägare med 90 dagstidningar, 1000 veckotidningar och 23 dagstidningar.
18. Yomiuri Shimbun Holdings. Ger ut världens största dagstidning med samma namn: 13,5 miljoner exemplar per dag.
19. Yahoo! Amerikansk internetportal
20. Globo. Brasiliansk mediekoncern med dagstidningar och tv som huvudsakliga intäkter.
21. Fuji Media. Japans största tv-ägare med tv-kanaler och tv-produktion.
22. Discovery Communications. Amerikanskt tv-nätverk med bl a Discovery och Animal Planet i portföljen.
23. CCTV. Kinas stats-tv med 45 olika kanaler.
24. Facebook. Amerikanskt socialt media.
25. Axel Springer. Tysk tidskriftskoncern som gör förvärv och investeringar i teknik och internet.
26. Hearst Corporation. Amerikanskt medieföretag som framförallt tjänar pengar på tidskrifter men även tv och dagstidingar.
27. Mediaset. Berlusconis italienska medieföretag med allt från tv till bokförlag och tidskrifter
28. Baidu. Kinas twitter.
29. Microsoft. På listan framförallt för att man äger MSN.
30. JCDecaux. Franskt medieföretag som framförallt är kända för sin utomhusannonsering.

(Urvalet från Zentith Optimedia har gjorts utifrån att företagens intäkter från annonsörer men även andra intäkter som abonnemang, prenumerationer och lösnummerköp.)

Text

Segulah köper Mitti-tidningarna

Dagens mediebomb var att riskkapitalbolaget Segulah köper Mitti-tidningarna från krisande Stampen. Mitti-tidningarna är en samling gratistidningar och köptes av Stampen 2008 för 600 Mkr. Prislappen vid försäljningen nu sex år senare sägs vara drygt 300 Mkr men - enligt Martin Jönsson som sett prospektet från Hjalmarsson & Partner - ville Stampen ha 650 Mkr.

Att investmentbolag eller riskkapitalbolag köper media har blivit allt vanligare i USA men ännu rätt ovanligt i Sverige, det närmaste är väl Proventus (som är mer långsiktiga och främst förvaltar egna pengar) som hjälpte Bonnier att via en finsk rockad få kontroll över TV4. Ett annat case är Ratos (också ett investmentbolag, men med kortare investeringshorisont än Proventus) som köpte SF Bio förra året.

Så frågan är, varför köper ett riskkapitalbolag ett medieföretag? Här är några skäl:

Pris. Medieföretag har krisstämpel och värderas väldigt lågt. Mitti-tidningarna omsatte 320 Mkr i senaste bokslutet och gjorde en vinst på 70 Mkr. Det är 1 gånger omsättningen eller ett p/e-tal strax under 5. Jämför med t ex nynoterade Com Hem som hade det p/e på 20.

Kassaflöde. Trots kris för mediebranschen har de flesta medieföretag positiva kassaflöden. Jämför t ex Helsingborgs Dagblad som nyss såldes till Bonniers Sydsvenskan som hade ett positivt kassaflöde på 22 Mkr och en soliditet på 72%. Dessutom har tidningar och tidskrifter stora förskottsinbetalningar från prenumeranter som betalar kommande årets prenumeration i förskott.

Återkommande intäkter. Medieföretag har två huvudintäkter: upplaga och annons. Båda minskar men i hyfsat förutsägbar takt. Båda intäktsströmmarna är dessutom återkommande år efter år och många tidningar tappar bara runt 10-30% av sina kunder varje år.

Rationalisering. Sparpaketen har haglat tätt de senaste åren och att säg upp redaktionell personal (Stampen, Svenska Dagbladet, Dagens Nyheter) eller lägga ut produktion på tredjepart (Metro, Stampen) har gjorts utan att tidningarnas intäkter sjunkit i samma takt. Det finns på pappret alltså möjligheter - om än kanske kortsiktiga - för en ny ägare att rationalisera och samordna t ex sälj och redaktioner på Mitti-tidningarna.

Digitalisering. Här finns fortfarande mycket kvar att göra. Både digitala intäkter och läsare har inte kommit till dagstidningarna i samma takt som för andra uppstickare, allt från nya annonskonkurrenter som Google och Facebook till redaktionella sajter som Huffington Post och Buzzfeed. Mitti saknar även andra intäkter än annons (t ex saknas radannonssajter, botjänster eller andra tjänster) men här finns en hyfsad potential i att skapa nya intäkter - även om inte riskkapitalbolag är kända för att investera i att bygga upp nya produkter, det är andra sorters investerare mer intresserade av.

Möjlighet att äntra nya marknader. Stampen och de flesta andra svenska medieföretag saknar kapital för att gå in på nya marknader. Det medieföretag som sticker ut är Schibsted som med kapital (de är noterade på norska börsen) och en framgångsrik förvärvsstrategi (köp 25% med option att öka till helägande) växt på nya marknader i såväl Europa som Sydamerika och Asien. Det är inte klockrent att se hur Mitti:s koncept kan exporteras, gratistidningsvågen är död i nästan hela västvärlden med Sydamerika som undantag (och här är t ex Metro redan väletablerade). Men norska lokaltidningsmarknaden darrar just nu, flera mediekoncerner sparar och konsoliderar (t ex Amedia) och även den finska och den danska marknaden är under förändringstryck. Där saknas Mitti-konceptet med hemutdelade, mikrolokala veckotidningar. Med Segulahs kapital kan Mitti växa till en skandinavisk koncern.

Omstrukturera. Den klassiska riskkapitalmodellen är att “köpa bolag, göra något och sälja dem, enkelt uttryckt”, som Mittis nya ordförande Joachim Berner säger här. Frågan är vad Segulah ska göra något åt, vilket även mediekonsulten Anders Malmsten undrade. Det är svårt att se någon omedelbar omstrukturering, av typen knoppa av för att förtydliga värde. 

Tittar man på Segulahs tidigare innehav så har det handlat mycket om att gå in på nya marknader vilket även är den riktning som Joachim Berner pekar ut i intervjun ovan: “nya geografiska områden.”

Den som alltså vill förstå varför ett riskkapitalbolag köper medieföretag i USA är det oftast någon av ovanstående punkter som ligger bakom. I Segulahs fall är möjligheten att äntra nya marknader som är driftkraften.

Bäva månde danska och norska mediekoncerner med stor exponering mot mindre lokala tidningsmarknader.

Text

Analysbrevet 23 juni 2014

1. Nytt & nedlagt
2. Dagens Industri ska faktura-konkurrera med Schibsted 
3. Ohelig allians mellan Vogue, Google och Publicis
4. IDG lägger ned Computerworld
5. Ny trend med trädgård och gärtnern, grillen, chillen
6. Svag betalvilja för nyheter på nätet - men den finns!
7. Aller satsar ännu mer på resor + Sanoma tror på tv-tidningar
8. Attack på Wired ska fortsätta lyfta franska uppstickarförlaget
9. Dyrt och kostsamt när Robb Report är till salu

Sommaruppehåll! Analysbrevet är åter 18 augusti 2014.

Prenumerera på Analysbrevet (1950 kr/år) här

Text

Analysbrevet 16 juni 2014

1. Nytt & nedlagt
2. LRF Media ger sig in i content-fajten - som Bonnier leder
3. IDG har sålt Fotosidan Magasin
4. Aftonbladet tappar var fjärde - uppåt för Bonniers slagskepp
5. Pennor och sudd ska lyfta tonårstidningen
6. Time Warner köper Vice för mångmiljardvärdering
7. Webbtv raket i Norge medan printmedierna brakar
8. Egmont ensam kvar bland föräldratidningarna
9. Heta medie-startupen alla pratar om i Holland
10. Sajten med hälften av trafiken från sociala medier

Prenumerera på Analysbrevet (1950 kr/år) här

Text

Analysbrevet 9 juni 2014

1. Nytt & nedlagt
2. Veckorevyn ny ohotad etta på nätet
3. Brittisk “Veckorevyn” läggs ned
4. Ny glossy ska nå 33 miljoner
5. Future säljer titlar för en kvarts miljard
6. Schibsteds franska äventyr snart slut
7. Amerikanska TS byter ägare och fler investmentbolag blir medieägare
8. Spinoff från blogg modellen när Sports Illustrated växer på nätet
9. Modemagasinet Vogue säljer kläder via Instagram
19. Detta:vem blir först i Sverige med att kopiera The Atlantics nya satsning

Prenumerera på Analysbrevet (1950 kr/år) här